Familiarity Bias: Bahaya Hanya Memegang Saham Perusahaan Terkenal

“Lebih baik beli saham perusahaan yang saya kenal.”

“Saya hanya beli saham produknya saya pakai sehari-hari.”

“Perusahaan besar dan terkenal pasti aman.”

Kalimat-kalimat di atas sering kita dengar dari investor pemula maupun yang sudah berpengalaman. Di satu sisi, masuk akal: membeli saham perusahaan yang kita kenal terasa lebih nyaman karena kita merasa “memahami” bisnisnya.

Namun di sisi lain, kebiasaan ini adalah bentuk familiarity bias—kecenderungan untuk berinvestasi pada aset yang sudah dikenal, akrab, atau dekat dengan keseharian kita, sambil mengabaikan peluang yang lebih baik dari perusahaan yang kurang dikenal.

Dan seperti banyak bias lainnya dalam investasi, familiarity bias sering kali membuat kita melewatkan peluang besar dan meningkatkan risiko secara tidak sadar.

Apa Itu Familiarity Bias?

Familiarity bias adalah preferensi investor untuk memilih aset investasi yang sudah familiar (dikenal) dibandingkan aset yang kurang dikenal, meskipun aset yang kurang dikenal secara objektif memiliki prospek yang sama baik atau bahkan lebih baik.

Dalam konteks saham, ini berarti investor cenderung:

Membeli saham perusahaan yang produknya mereka gunakan sendiri
Membeli saham perusahaan besar yang sering muncul di berita
Membeli saham dari sektor atau industri yang mereka pahami karena pekerjaan
Menghindari saham perusahaan kecil, perusahaan dari daerah lain, atau perusahaan dari sektor yang “asing”

Padahal, kenyamanan tidak sama dengan keuntungan. Perusahaan yang Anda kenal belum tentu adalah investasi terbaik. Dan perusahaan yang tidak Anda kenal belum tentu berisiko tinggi.

Mengapa Familiarity Bias Begitu Kuat?

1. Illusion of Knowledge (Ilusi Pengetahuan)

Ketika Anda menggunakan produk suatu perusahaan sehari-hari—misalnya kopi, sabun, atau layanan digital—Anda merasa “tahu” tentang perusahaan itu. Anda melihat iklannya, Anda tahu harganya, Anda merasakan kualitasnya.

Perasaan “tahu” ini menciptakan ilusi bahwa Anda memahami bisnis perusahaan secara keseluruhan. Padahal, menjadi konsumen yang baik tidak otomatis menjadi investor yang baik. Anda mungkin tidak tahu struktur biaya, utang, margin laba, atau persaingan yang dihadapi perusahaan tersebut.

Contoh: Anda menggunakan aplikasi ojek online setiap hari. Anda merasa tahu bahwa perusahaan ini “pasti laris”. Tapi Anda tidak tahu bahwa perusahaan tersebut masih merugi setiap kuartal karena biaya operasional yang tinggi. Sebagai investor, Anda perlu tahu profitabilitas, bukan hanya popularitas.

2. Cognitive Ease (Kemudahan Kognitif)

Informasi tentang perusahaan terkenal lebih mudah diakses dan lebih sering muncul di berita, media sosial, dan percakapan sehari-hari. Otak kita menyukai informasi yang mudah diproses (cognitive ease) dan menganggapnya sebagai informasi yang lebih benar atau lebih penting—padahal belum tentu.

Sebaliknya, informasi tentang perusahaan yang kurang terkenal membutuhkan usaha lebih untuk ditemukan dan diproses. Otak kita cenderung menghindarinya, meskipun potensinya besar.

3. Home Bias (Bias Domisili)

Familiarity bias juga muncul dalam bentuk preferensi terhadap saham perusahaan domestik dibandingkan perusahaan asing, atau saham dari kota/daerah sendiri. Investor lebih nyaman dengan apa yang dekat secara geografis, meskipun diversifikasi global bisa memberikan return yang lebih baik.

4. Status Quo Extension

Setelah berhasil dengan beberapa saham perusahaan terkenal, investor cenderung terus membeli saham sejenis. Mereka enggan “pindah” ke perusahaan yang tidak dikenal karena status quo (yang sudah terbukti lumayan berhasil) terasa lebih aman.

Bentuk-bentuk Familiarity Bias di Pasar Saham

1. Hanya Membeli Saham dari Perusahaan yang Produknya Dipakai Sehari-hari

Ini adalah bentuk paling umum. Investor berpikir, “Saya pakai produk ini setiap hari, pasti laku.” Mereka membeli saham perusahaan rokok (karena merokok), perusahaan makanan (karena suka makan produknya), atau perusahaan ritel (karena sering belanja di sana).

Masalahnya: Menjadi konsumen yang baik tidak berarti menjadi investor yang baik. Kualitas produk tidak selalu mencerminkan kualitas saham. Perusahaan dengan produk bagus bisa saja dikelola dengan buruk, memiliki utang besar, atau berada di industri yang sedang tertekan.

2. Hanya Memegang Saham Blue Chip yang “Aman”

Banyak investor hanya membeli saham-saham besar seperti bank BUMN, telekomunikasi, atau perusahaan tambang raksasa. Mereka merasa bahwa saham besar “terlalu besar untuk gagal” dan “pasti naik jangka panjang”.

Masalahnya: Tidak ada yang terlalu besar untuk gagal. Perusahaan besar juga bisa stagnan, kehilangan pangsa pasar, atau kinerjanya biasa-biasa saja. Sementara itu, perusahaan menengah dengan pertumbuhan tinggi (yang tidak terkenal) bisa memberikan return berkali-kali lipat.

3. Menghindari Saham dari Sektor yang “Tidak Dipahami”

Investor hanya membeli saham dari sektor yang ia pahami karena pekerjaannya (misal: bankir hanya beli saham bank, teknisi hanya beli saham teknologi). Sektor lain dianggap “asing” dan “berisiko”.

Masalahnya: Diversifikasi lintas sektor justru mengurangi risiko. Dengan hanya fokus di satu sektor, portofolio Anda sangat rentan terhadap guncangan sektor tertentu.

4. Menghindari Saham Perusahaan dari Daerah Lain

Investor di Jakarta cenderung lebih familiar dengan saham perusahaan berkantor pusat di Jakarta. Saham perusahaan dari Jawa Timur, Sumatera, atau Sulawesi dianggap “jauh” dan “kurang terpercaya”.

Padahal, banyak perusahaan daerah dengan fundamental sangat baik, valuasi murah, dan potensi pertumbuhan tinggi—tetapi tidak terkenal karena kurang liputan media.

5. Hanya Membeli Saham yang Sering Masuk Berita

Investor membeli saham yang namanya sering muncul di media: karena IPO besar, karena kontroversi, karena aksi korporasi yang ramai. Perusahaan yang “diam-diam” (tidak banyak liputan) diabaikan.

Masalahnya: Sering masuk berita tidak sama dengan kinerja bagus. Bahkan, perusahaan yang sering masuk berita cenderung overvalued karena terlalu banyak perhatian.

Studi Kasus: Ketika Familiarity Bias Menyesatkan

Kasus 1: Produk Favorit Bukan Saham Favorit

Seorang investor bernama Anton sangat menyukai produk mie instan dari merek A. Ia hampir setiap hari mengonsumsinya. Merek A sangat terkenal, iklannya di mana-mana. Anton berpikir, “Ini produk laris, pasti sahamnya juga bagus.”

Ia membeli saham emiten A dengan harga yang cukup mahal (PER tinggi) karena banyak investor lain juga membelinya karena familiaritas yang sama.

Ia tidak pernah membaca laporan keuangan emiten A secara mendalam. Jika ia membacanya, ia akan tahu bahwa pertumbuhan laba emiten A hanya 5% per tahun dalam 3 tahun terakhir—lumayan, tapi tidak spektakuler. Sementara itu, emiten B (mie instan merek lain, kurang terkenal) mencatat pertumbuhan laba 25% per tahun karena ekspansi agresif ke pasar ekspor.

Harga saham emiten A stagnan selama dua tahun. Harga saham emiten B naik 80%.

Anton kehilangan peluang besar karena ia hanya “beli yang saya kenal”, bukan “beli yang fundamentalnya terbaik”.

Kasus 2: Blue Chip yang Biasa Saja

Seorang investor bernama Sari hanya membeli saham-saham blue chip: bank BUMN, telekomunikasi, dan semen. Ia merasa aman karena perusahaan “terlalu besar untuk gagal”.

Selama 5 tahun, portofolionya tumbuh rata-rata 8% per tahun. Ia merasa cukup puas.

Suatu hari, temannya merekomendasikan saham emiten menengah di sektor konsumen yang tidak terlalu terkenal. Sari menolak. “Saya tidak kenal perusahaannya. Takut.”

Tiga tahun kemudian, saham yang direkomendasikan temannya naik 300%. Portofolio Sari hanya naik 25% dalam periode yang sama.

Kerugian Sari bukan karena dia rugi—dia tetap untung. Tapi dia kehilangan opportunity cost yang sangat besar karena menolak berinvestasi di luar zona nyamannya.

Kasus 3: “Rumah Lebih Aman”

Seorang investor bernama Joko bekerja di industri perbankan. Ia hanya membeli saham perbankan karena merasa “paling paham”. Ketika saham perbankan sedang lesu karena suku bunga naik, ia tetap bertahan. Ketika saham teknologi sedang naik gila-gilaan, ia tidak ikut karena “tidak paham”.

Hasilnya: portofolionya underperform dibandingkan indeks yang terdiversifikasi. Ia tidak rugi, tapi ia kehilangan peluang dari sektor lain yang sedang tumbuh.

Familiarity bias membuat Joko “nyaman dalam keterbatasan”.

Ironi Familiarity Bias: Yang Paling Dikenal Belum Tentu yang Paling Menguntungkan

Jenis Perusahaan	Tingkat Familiaritas	Potensi Return	Risiko
Blue chip raksasa, terkenal	Sangat tinggi	Cenderung rata-rata (stabil)	Rendah, tapi bisa stagnan
Perusahaan menengah, cukup dikenal	Sedang	Bisa tinggi jika fundamental bagus	Sedang
Perusahaan kecil, tidak terkenal	Rendah	Potensi sangat tinggi jika terobosan	Tinggi, perlu riset lebih
Perusahaan “hype” (ramai di medsos)	Tinggi (sementara)	Sering overvalued, rawan koreksi	Tinggi

Ironinya: Perusahaan yang paling familiar (blue chip terkenal) justru sering memberikan return yang paling rendah dalam jangka panjang karena harganya sudah mahal (banyak yang sudah membeli) dan pertumbuhannya lambat (karena sudah besar). Perusahaan yang kurang familiar—tetapi memiliki fundamental bagus dan pertumbuhan tinggi—justru sering memberikan return terbaik.

Dampak Negatif Familiarity Bias

Dampak	Penjelasan
Kurang diversifikasi	Portofolio hanya terdiri dari saham-saham terkenal yang cenderung berkorelasi satu sama lain.
Melewatkan peluang besar	Perusahaan kecil dengan pertumbuhan tinggi sering diabaikan karena tidak terkenal.
Membayar harga mahal	Saham terkenal sering diperdagangkan pada PER yang tinggi karena sudah banyak yang membeli (overvalued).
Terlalu berkonsentrasi di satu sektor	Jika familiaritas Anda terbatas pada sektor tertentu (misal karena pekerjaan), portofolio Anda tidak terdiversifikasi lintas sektor.
Reaksi lambat terhadap perubahan	Karena terlalu “sayang” dengan saham terkenal, Anda cenderung menahan terlalu lama meskipun fundamental memburuk.
Kehilangan potensi multibagger	Saham-saham yang memberikan return 10x, 20x, 50x biasanya berasal dari perusahaan yang awalnya tidak terkenal.

Familiarity Bias Bukan Berarti Tidak Boleh Beli Saham Terkenal

Perlu ditekankan: membeli saham perusahaan terkenal bukanlah kesalahan. Saham blue chip bisa menjadi fondasi portofolio yang sehat.

Yang menjadi masalah adalah hanya membeli saham terkenal dan menolak melihat peluang dari perusahaan yang kurang dikenal.

Pendekatan yang sehat:

Jadikan saham blue chip sebagai core portofolio (30-50%) untuk stabilitas
Sisakan ruang untuk satellite portofolio (20-40%) berisi saham mid-cap atau small-cap dengan potensi pertumbuhan tinggi, meskipun kurang terkenal
Lakukan riset mandiri, jangan mengandalkan familiaritas semata

Strategi Mengatasi Familiarity Bias

Mengatasi familiarity bias berarti memperluas peta Anda—mengenali bahwa ada banyak perusahaan bagus di luar yang tidak Anda kenal, dan bersedia meluangkan waktu untuk mengenal mereka.

1. Paksakan Diri untuk Meneliti Minimal 3 Saham “Asing” per Bulan

Setiap bulan, pilih 3 saham dari sektor atau perusahaan yang tidak Anda kenal. Baca laporan keuangannya. Pelajari bisnisnya. Hitung valuasinya.

Anda tidak harus membelinya. Cukup biasakan diri dengan “ketidakterkenalan”. Semakin sering Anda terpapar dengan perusahaan baru, semakin berkurang rasa takut alami terhadap yang tidak dikenal.

2. Gunakan Screening (Filter) Fundamental, Bukan Familiaritas

Buat daftar kriteria fundamental yang objektif, misalnya:

Pertumbuhan laba 3 tahun > 15% per tahun
Rasio utang terhadap ekuitas < 50%
PER di bawah rata-rata industri
ROE > 15%

Gunakan kriteria ini untuk mencari saham, terlepas dari apakah Anda kenal perusahaannya atau tidak. Biarkan data, bukan perasaan, yang memandu Anda.

3. Pisahkan Identitas Konsumen dan Identitas Investor

Ingatkan diri sendiri: “Saya sebagai konsumen dan saya sebagai investor adalah dua orang yang berbeda.”

Sebagai konsumen, Anda boleh setia pada merek favorit. Sebagai investor, Anda harus setia pada data dan potensi return. Jangan campuradukkan keduanya.

4. Ekspos Diri ke Sumber Informasi yang Lebih Beragam

Jika Anda hanya membaca berita saham dari sumber mainstream, Anda hanya akan tahu tentang perusahaan-perusahaan besar. Cari sumber informasi yang membahas saham mid-cap, small-cap, atau perusahaan dari daerah.

Ikuti analis yang fokus di sektor-sektor yang kurang populer. Baca laporan riset dari sekuritas yang membahas perusahaan menengah.

5. Lakukan Backtest: Bayangkan Jika Anda Membeli 5 Tahun Lalu

Pilih 5 saham perusahaan terkenal dan 5 saham perusahaan tidak terkenal (tapi fundamental bagus) dari 5 tahun lalu. Hitung return masing-masing.

Anda akan terkejut: sering kali saham tidak terkenal mengalahkan saham terkenal dengan selisih yang besar. Latihan ini adalah terapi kejut untuk menyembuhkan familiarity bias.

6. Diversifikasi Secara Sistematis, Bukan Berdasarkan Rasa

Tentukan target alokasi berdasarkan sektor dan kapitalisasi pasar, bukan berdasarkan “saya kenal atau tidak”.

Misalnya:

20% perbankan
20% konsumen
20% infrastruktur
20% teknologi
20% properti & industri

Di setiap sektor, pilih saham terbaik berdasarkan fundamental, bukan berdasarkan popularitas.

7. Kenali “Home Bias” dan Lawan

Sadari bahwa Anda mungkin memiliki bias terhadap saham dari kota/daerah asal atau saham dari negara sendiri. Tanyakan: “Apakah saya menghindari saham ini hanya karena perusahaannya di luar Jawa/kantor pusatnya di luar negeri?”

Jika jawabannya ya, itu adalah familiarity bias. Pertimbangkan untuk mengekspos diri ke saham dari daerah lain atau bahkan saham asing (jika akses memungkinkan).

8. Mulai dengan Porsi Kecil untuk Saham “Asing”

Jika Anda tidak nyaman membeli saham perusahaan tidak terkenal dalam jumlah besar, mulai dengan porsi kecil. Misalnya alokasikan 2-5% dari portofolio untuk “eksperimen” di saham-saham kurang dikenal.

Setelah Anda melihat hasilnya (bisa positif, bisa negatif), Anda akan lebih nyaman. Pengalaman langsung adalah obat paling ampuh untuk familiarity bias.

Tanda-tanda Familiarity Bias dalam Portofolio Anda

Jawab pertanyaan-pertanyaan ini dengan jujur:

Apakah lebih dari 70% portofolio Anda terdiri dari kurang dari 10 saham yang sangat terkenal?
Apakah Anda memiliki saham hanya karena Anda menggunakan produknya?
Apakah Anda menghindari saham dari sektor yang tidak Anda pahami secara pekerjaan?
Apakah Anda tidak memiliki satu pun saham dari perusahaan menengah (mid-cap) yang tidak terlalu terkenal?
Apakah Anda menolak rekomendasi saham hanya karena “belum pernah dengar perusahaannya”?
Apakah Anda hanya membaca berita tentang saham-saham besar saja?
Apakah Anda tidak pernah membeli saham dari perusahaan yang berkantor pusat di luar kota/daerah Anda?

Hasil:

Ya untuk 0-2: Familiarity bias rendah. Anda cukup terbuka terhadap peluang baru.
Ya untuk 3-4: Familiarity bias sedang. Mulai perlebar cakupan riset Anda.
Ya untuk 5-7: Familiarity bias tinggi. Anda kehilangan banyak peluang dan perlu segera mengubah pendekatan.

Penutup: Zona Nyaman Adalah Musuh Pertumbuhan Investor

Dalam hidup, zona nyaman (comfort zone) adalah tempat yang membuat kita tenang. Tapi dalam investasi saham, zona nyaman adalah musuh terbesar pertumbuhan portofolio.

Perusahaan-perusahaan yang paling terkenal dan paling nyaman untuk dipegang sering kali justru memberikan return yang paling rendah. Perusahaan yang kurang terkenal—yang membutuhkan usaha lebih untuk dikenali—itulah yang sering menjadi sumber keuntungan terbesar.

Familiarity bias adalah jebakan yang membuat Anda percaya bahwa “yang saya kenal pasti aman” dan “yang tidak saya kenal pasti berisiko”. Padahal, dalam dunia investasi, risiko dan return tidak ditentukan oleh seberapa sering nama perusahaan muncul di TV atau seberapa sering Anda membeli produknya.

Risiko ditentukan oleh fundamental perusahaan, valuasi, dan seberapa baik Anda melakukan diversifikasi. Bukan oleh familiaritas.

Jadi, mulailah dari sekarang:

Buka aplikasi trading Anda. Lihat portofolio.
Apakah hanya terdiri dari nama-nama besar yang itu-itu saja?
Jika ya, itu alarm. Saatnya memperluas cakrawala.
Mulai riset satu saham baru yang tidak terkenal minggu ini.
Baca laporan keuangannya. Pahami bisnisnya.
Jika fundamentalnya bagus, beli dalam porsi kecil.

Ingatlah: tidak ada yang salah dengan saham terkenal. Yang salah adalah hanya itu yang Anda miliki. Investor yang cerdas membangun portofolio dari saham-saham terbaik, bukan dari saham-saham yang paling sering ia dengar namanya.

Perluas peta Anda. Keluar dari zona nyaman. Karena keuntungan terbesar dalam saham sering datang dari tempat yang paling tidak Anda duga—dan paling tidak Anda kenal—sebelum Anda benar-benar mengenalnya.